L’acheteur d’une obligation paie au vendeur non seulement le prix de l’obligation, mais également le coupon couru depuis le dernier détachement.

Le coupon couru ou accrued interest est la quote-part des intérêts acquis depuis le dernier versement du coupon mais non encore payés. Le coupon est en effet versé tous les trimestres, semestres ou années, selon les modalités de l’obligation. Chaque jour, l’obligation rapporte à son détenteur 1/365e* d’intérêt. Ces intérêts s’accumulent jusqu’au jour du détachement du coupon. C’est le détenteur de l’obligation qui perçoit les intérêts au moment de leur versement.

Que se passe-t-il si les obligations sont vendues avant le versement du coupon ? Le vendeur ne recevra pas le coupon à la date de son paiement puisqu’il n’en sera plus le détenteur. Il va toutefois percevoir les intérêts courus entre le dernier coupon et le jour de la vente. Et c’est l’acquéreur des titres qui va les lui payer. Celui-ci sera rémunéré uniquement pour la période au cours de laquelle il détiendra les obligations. Le coupon couru est repris dans les bordereaux d’opération sur obligations au marché secondaire, au poste « intérêts ». Le « nombre de jours » correspond au nombre de jours courus depuis le dernier paiement. Ces intérêts viennent s’ajouter au prix payé au vendeur pour les obligations.

Prenons pour exemple une obligation Y que vous détenez à hauteur de 10.000 euros de nominal, dont le coupon est de 4,5%, et que le nombre de jours depuis le dernier paiement du coupon est de 100.

Le montant des intérêts courus sera ainsi de : (10.000 x 4,5% x 100 / 365) = 123,29 euros.

* Pour certaines obligations, ce rapport est de 1/360^e ou de 1/366^e, selon les modalités définies dans le prospectus.