Qu’est-ce qu’une obligation ? Quels sont ses caractéristiques et les éléments intrinsèques qui la composent et la définissent ?

Qu'est ce qu'une obligation ?

D’abord, une obligation est un titre financier représentatif d’une créance sur un émetteur. Elle ne représente donc pas une part de l’entreprise, comme les actions, et ne confère donc pas les mêmes droits, ni les mêmes risques.
 

C’est un emprunt sur une durée définie, en échange d’un intérêt. Pour faire simple, lorsque vous achetez une obligation, c’est comme si vous prêtiez de l’argent à une entreprise, comme le ferait une banque. En échange, vous recevez une rémunération. Au terme du prêt, l’entreprise vous rembourse le montant du prêt, à moins que vous n’ayez entre-temps, vendu le titre sur le marché.
 

Quels en sont les émetteurs ?

 
Une obligation peut-être émise par une entreprise (obligation privée ou corporate), par un organisme public, para-public, une organisation internationale ou un Etat (obligation publique).
 

Quels en sont les caractéristiques ?

Plusieurs éléments composent une obligation. Elle est en effet définie par un nominal (la valeur lors de l’émission, qui sert de base au calcul des intérêts), un coupon (la rémunération en pourcentage de l’emprunt) et une échéance (la durée de l’obligation).

 

En ce qui concerne la rémunération, elle peut être à taux fixe, à taux variable ou à taux révisable. Il existe aussi des obligations à coupon zéro, dont la rémunération est versée à l’échéance, ou à l’inverse, des obligations perpétuelles, sans date d’échéance définie, et offrant un taux d’intérêt périodique plus élevé qu'une obligation à durée déterminée. Enfin, la rémunération peut également être indexée sur l’évolution d’un critère donné (l’inflation, par exemple), en vue de se protéger contre une hausse des prix.

 

L'obligation sera cotée ou ne le sera pas (cas des placements dits privés). Lorsqu’elle est cotée, elle se négocie, théoriquement, sur un marché réglementé. Toutefois, le marché secondaire obligataire est essentiellement un marché de gré à gré. Les transactions se font en-dehors du marché réglementé, directement entre l’acheteur et le vendeur, via un courtier spécialisé.

 

Qui dit échange de l’obligation, dit évolution de son cours. Une des particularités de ces titres est que leur cours est libellé en pourcentage de la valeur du nominal. Ainsi, une valeur cotée 100% avec un nominal de 1 000 euros vaudra 1 000 euros. Si elle cote 99%, vous ne la paierez que 990 euros.

 

Le cours de l’obligation évolue en fonction de nombreux éléments : la conjoncture économique, l’évolution des taux courts et des taux longs, l’inflation et surtout la santé financière des entreprises ou des Etats (et autres organismes publics ou supranationaux) émettant ces titres.