L’emprunt obligataire récemment placé par Kabel Deutschland Holding AG a rencontré un franc succès. D’un montant initial de 300 millions d’euros, le câblo-opérateur allemand a finalement arrêté le compteur à 400 millions d’euros.

Cette nouvelle obligation, d’une maturité égale au 31 juillet 2017, offre un coupon fixe de 6,50%. Ce dernier est payable sur base semestrielle le 31 janvier et le 31 juillet de chaque année jusqu'à l'échéance. L'emprunt a par ailleurs été placé au pair à 100% du nominal, le rendement à l'émission s’élève dès lors à 6,5%. L’émetteur dispose en outre de la faculté de rembourser par anticipation son emprunt :

• Du 30 juin 2014 au 29 juin 2015 à 104,875% du nominal ;
• Du 30 juin 2015 au 29 juin 2016 à 103,250% du nominal ;
• Du 30 juin 2016 au 30 janvier 2017 à 101,625% du nominal ;
• Et au 31 janvier 2017 à 100%.

Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, l'obligation évolue au-dessus de son prix d'émission aux alentours de 101,47%, soit un rendement annuel de l'ordre de 6,15%.

Kabel Deutschland Group est noté « BB- » chez Standard & Poor’s ; « Ba2 » chez Moody’s et « BB » chez Fitch. La perspective est stable à chaque fois. Côté en Bourse, Kabel Deutschland Holding AG est le holding contrôlant Kabel Deutschland, le plus important opérateur câblé en Allemagne. Le montant récolté est destiné à rembourser une partie du crédit pont de 600 millions d’euros contracté à l’occasion de l’acquisition de Tele Columbus.

Kabel Deutschland offre des services de télévision digitale, à haute définition ou encore analogique. Ses services incluent également la vidéo à la demande, l’accès à internet à large bande, des services de téléphonie fixe (via le câble) et mobile (en partenariat avec un opérateur industriel). Ses activités couvrent 13 états allemands et desservent 8,5 millions de ménages.

Le holding a réalisé un chiffre d’affaires de 1,7 milliard d’euros sur son exercice fiscal 2011/2012 arrêté au 31 mars. Il s’agit d’une hausse de 6,3% en regard de la même période un an avant. Le résultat opérationnel brut (Ebitda) a progressé de 9,1% à 795,5 millions d’euros, dans le milieu de la fourchette visée par l’entreprise. Le revenu moyen mensuel par utilisateur (ARPU) a atteint les 14,44 euros, 8% de mieux qu’à l’issue de l’exercice précédent. Les résultats détaillés peuvent être consultés en cliquant ici.