Acheter une obligation, c’est prêter de l’argent à un Etat ou à une entreprise, en contrepartie du paiement d’une rémunération et du remboursement du capital à une date donnée.

Il existe de nombreuses modalités de remboursement du principal.

La plus classique est le remboursement in fine. La totalité du principal est reversée à l’échéance. Par exemple, si un investisseur achète 10 000 euros (valeur du nominal) d’obligations à échéance du 31/12/2012, le capital lui sera remboursé à cette date. Ce remboursement peut être de 100% du nominal, voire plus, si l’émetteur a prévu de verser une prime à l’échéance.

Les obligations subordonnées à durée indéterminée sont un autre cas particulier de remboursement. On les appelle également obligations callable ou obligations perpétuelles. Comme leur nom l’indique, ce sont des obligations sans date de maturité prédéfinie. En réalité, l’émetteur peut choisir de rembourser le capital au moment opportun, en exerçant l’option de remboursement dont il bénéficie, appelée "call".

Enfin, certaines obligations peuvent être remboursées par conversion en actions. Ces obligations dites convertibles sont remboursées à leur porteur, en actions de l’entreprise émettrice ou d’une de ses filiales ou participation financière. Le remboursement se fait à un cours déterminé. La valeur de cette obligation va donc varier en fonction de l’évolution de l’action sous-jacente, c’est-à-dire dans laquelle elle sera convertie ou remboursée.