Comme leur nom l'indique, les émetteurs sont ceux qui émettent les obligations, autrement dit ceux qui empruntent de l'argent sur les marchés financiers en contrepartie d'une rémunération sur une durée déterminée. Il existe plusieurs types d'émetteurs. Il y a des émetteurs publics et des émetteurs privés.

Dans la catégorie des émetteurs publics, on distingue les emprunts d’Etat, ceux émis par les collectivités locales, ou par certains organismes détenus par les Etats et ceux des entreprises publiques.

Généralement, tous ces émetteurs partagent la notation de celle de l’Etat auquel ils sont liés. Certains Etats bénéficient de la meilleure notation absolue (AAA). On considère alors que le risque de défaut est très faible. Ils peuvent donc emprunter sur les marchés financiers à des conditions très attractives car les opérateurs ne réclament pas une prime élevée. Mais la notation et la qualité du souverain peut évoluer.

Au-delà des Etats, les organismes supranationaux, c‘est-à-dire les organismes internationaux comme l‘ONU, la Banque Mondiale,… émettent également des obligations considérées comme des emprunts publics.

Les émetteurs privés peuvent également être classés en plusieurs catégories : les émetteurs financiers, les corporate et les high yield.

Les obligations financières sont celles émises par des établissements financiers : des banques ou des compagnies d’assurances. Plusieurs types de titres de dette existent dans cette catégorie : les obligations senior, les Tier 1, les Lower Tier 2 ou autres covered bonds.

Les obligations senior offrent le plus de garantie à son détenteur. Elles ont le rang de privilège le plus élevé, parmi les obligataires, en cas de liquidation de l’établissement.

Les autres titres (Tier 1 et Lower Tier 2) sont dits subordonnés et ont un rang de priorité inférieur à celui des dettes senior. De par cette spécificité, elles offrent aussi une rémunération plus élevée.

Les covered bonds sont des obligations dont le remboursement est garanti par des actifs, généralement immobiliers. Elles offrent, de ce fait, un rendement moins élevé.

Les entreprises non financières sont également appelées corporate. On distingue les émetteurs investment grade (de la catégorie investissement) et les speculative grade (de la catégorie spéculative).

Leur différence ? Une qualité de crédit plus ou moins élevée. Cette dernière dépend de la capacité de l’émetteur à payer ses intérêts et à rembourser ses dettes à l’échéance.

Meilleure est la qualité de crédit, meilleure est la note et moins le rendement est important. Ce dernier est fonction du risque.

Les émetteurs les moins bien notés, également appelés high yield ou junk bonds (obligations pourries) offriront des rendements élevés, compte tenu d‘un risque également plus important.