| Devise |
Emetteur |
Coupon | Echéance | Prix | Rendement | Coupures | Rating S&P |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EUR | ING Bank NV | 4,875 % | 18/01/2021 | 104,910 | 4,201 % | 100 000 | A+ |
| EUR | ING Bank NV | 3,875 % | 24/05/2016 | 103,100 | 3,083 % | 100 000 | A+ |
| EUR | ING Bank NV | 4,250 % | 13/01/2017 | 104,110 | 3,323 % | 1 000 | NR |
| EUR | ING Groep NV | 4,000 % | 23/12/2016 | 102,100 | 3,518 % | 1 000 | NR |
L’obligation ING Bank NV d’une durée de 5 ans (13 janvier 2017) se négocie ce vendredi matin à 103,8% du nominal sur le marché secondaire. Le rendement est dès lors porté à 3,4%, compte tenu d’un coupon de 4,25%.
Émis à 99,76% du nominal le 9 janvier dernier, l’emprunt affiche dès lors une belle progression. En d’autres termes, les investisseurs de la première heure enregistrent une plus-value d’un peu plus de 3% sur le nominal.
Cette émission, qui a permis à la banque néerlandaise de lever un milliard d’euros, est notée « A+ » par Standard & Poor’s.
Sur la même échéance, à quelques jours près, l’obligation ING Groep NV d’une maturité égale au 23 décembre 2016 se traite quant à elle aux alentours de 102,1% du nominal. Le rendement est dès lors porté à 3,5%, compte tenu d’un coupon fixe annuel de 4%. La taille de l’émission obligataire est de 436 millions d’euros. S&P lui attribue le rating « A », soit un cran de moins que l’emprunt émis au début de cette année.
Pourquoi cette différence de rendement ? Au-delà du différentiel de notation, la principale raison réside dans le statut des emprunts. L’obligation 2017 appartient au groupe des dettes «senior», l’obligation 2016 au club des dettes «subordonnées*». Cette dernière est donc plus risquée (en cas de faillite de l’émetteur notamment) pour l’investisseur. Celui-ci exigera donc un rendement plus élevé pour détenir le second emprunt en regard du premier.
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* La dette senior bénéficie d’une priorité de paiement par rapport aux dettes subordonnées. En d’autres termes, la dette senior sera remboursée avant la dette subordonnée. Cette dernière présente donc un risque non négligeable de non-remboursement, dans le cas où les actifs de la société émettrice seraient insuffisants pour couvrir les dettes des créanciers de rang supérieur.
