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Bayer veut s'offrir Monsanto: les obligations reculent

Le groupe de chimie-pharmacie Bayer vient d’annoncer avoir mis sur la table 62 milliards de dollars (55 milliards d’euros) pour racheter le fabricant américain de semences OGM Monsanto.

En cas de réussite, l'entreprise allemande financera cette acquisition par l'émission de nouvelles dettes, conjuguée à une augmentation de capital.

A la bourse de Francfort, l'action reculait de 3% à la mi-journée. Sur le marché secondaire, les obligations du groupe sont également orientées à la baisse. A titre d’exemple, l’emprunt de type subordonné junior 3,75% - 2074 abandonnait plus de trois points à 97%. Sur base de ce cours, le rendement annuel jusqu’au premier call en 2024 atteint 4,20%. La coupure est fixée à 1.000 euros.

Cet emprunt bénéficie d'un rating « BBB » chez Standard & Poor’s et « Baa2 » chez Moody’s. La différence de notation entre l'émission et l’émetteur (« A3 » chez Moody’s et « A- » chez Standard & Poor’s) relève naturellement du caractère « subordonné » de l'emprunt.

Standard & Poor's et Moody's menacent de dégrader

En marge de cette éventuelle acquisition, Standard & Poor's a placé les ratings de Bayer sous surveillance négative. Une fois que les termes définitifs de l'offre auront été rendus public, l’agence a expliqué qu’elle pourrait abaisser de deux crans au plus les notes du chimiste.

De son côté, Moody's a prévenu que l'acquisition de Monsanto, si elle se concrétisait, pourrait peser sur la note de crédit qu'elle attribue à la dette du groupe.