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Focus sur les obligations High Yield

Dans le cadre de la gestion de son portefeuille obligataire, il est indispensable de diversifier au maximum les actifs qui le composent. Intéressons-nous aujourd’hui aux obligations High Yield.

Les investisseurs qui souhaitent détenir de la dette High Yield trouveront une multitude de titres sur le marché. En voici un aperçu à titre d’exemple :

DEVISE EMETTEUR COUPON ECHEANCE COUPURE RATING S&P
USD Ball Corporation 4% 15/11/2023 2.000 BB+
EUR Gas Natural Fenosa Finance BV 3,375% 29/12/2049 100.000 BB+
EUR Gazprom 3,125% 17/11/2023 100.000 BB+
EUR ATF Netherlands BV 3,75% 100.000 BB+
EUR Crown Euro Holdings SA 2,625% 30/09/2024 100.000 BB  
USD Ensco PLC 4,5% 1/10/2024 2.000 BB
USD Netflix Inc. 4,375% 15/11/2026 2.000 B+
EUR Vallourec 2,25% 30/09/2024 100.000 B+
EUR Boing Group Financing (IMO Car Wash) 6,625% 15/07/2019 100.000 B  
USD Hertz Corp. 5,5% 15/10/2024 2.000 B
EUR Novafives SAS 4,5% 30/06/2021 100.000 B
USD Post Holdings Inc 5% 15/08/2026 2.000 B
USD Sears Holdings Corp. 6,625% 15/10/2018 2.000 B
USD Bombardier Inc. 6% 15/10/2022 2.000 B-
USD Safeway Inc. 3,95% 15/08/2020 2.000 B-
USD Valeant Pharmaceuticals 6,75% 15/08/2018 2.000 B-

 

Que sont les obligations High Yield ?

Les obligations High Yield correspondent aux titres plus spéculatifs, dont le rating est situé entre BB+ et C chez Standard & Poor’s et Fitch, et entre Ba1 et C chez Moody’s. Elles sont émises par des sociétés présentant des bilans financiers moins sûrs et sont donc plus risquées que des titres de la catégorie Investment Grade.

Pourquoi s’intéresser à ces actifs ?

Pour compenser leur plus grande fragilité financière, les obligations spéculatives offrent des rendements plus élevés. Avec des taux de marché toujours très bas, de plus en plus d’investisseurs s’intéressent à cette classe d’actifs afin d’augmenter la rémunération de leur portefeuille-titres.

Comment ont performé les obligations High Yield ces dernières années ?

Les placements High Yield se sont montrés extrêmement rémunérateurs ces dernières années, en témoigne le graphique ci-dessous. On constate ainsi que les indices Bloomberg High Yield qui regroupent un panier d'obligations spéculatives libellées en EUR et en USD, ont progressé de 70% sur une période de 7 ans.