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Focus sur Ipsos et son obligation 2,875% 2025

Nouveau nom sur Oblis avec cette fois un gros plan sur une société française spécialisée dans les sondages et la collecte de données : la compagnie Ipsos.

Fondée en 1975 et basée à Paris, Ipsos est une entreprise de sondages et une société internationale de marketing d’opinion. Le groupe dirigé depuis 1988 par Didier Truchot, son fondateur et président-directeur général, opère dans 90 pays.

Ses activités consistent à collecter, trier, analyser et interpréter des données. Ipsos travaille par le biais d’enquêtes, de sondages d’opinion et autres collectes de data pour tenter d’évaluer le potentiel d’un marché, tester des produits, étudier des audiences, mesurer les opinions publiques…  Elle fournit également des conseils, une activité complémentaire à la collecte et à l’analyse de données.

Cotée à la Bourse de Paris avec une capitalisation boursière légèrement supérieure au milliard d’euros, l’entreprise a réalisé l’année dernière un chiffre d’affaires de 1,75 milliard d’euros et un résultat net de 125 millions d’euros, à l’issue d’un exercice marqué par l’intégration partielle de deux acquisitions (GfK Research et Synthesio), et par la mise en place des mesures liées au nouveau plan de croissance "Total Understanding".

Les achats réalisés par Ipsos expliquent la progression de la dette financière nette à 574,6 millions d’euros au 31 décembre 2018 (contre 464,2 millions fin décembre 2017) et la hausse du ratio levier à 2,8 fois l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) (2,1 au 31 décembre 2017). Un ratio dette nette sur Ebitda de 2,8 indique que la dette est couverte à hauteur de 2,8 fois l’Ebitda.

Pour finaliser l’acquisition des actifs de GfK Research, l’entreprise française a sollicité le marché obligataire en septembre dernier, empruntant 300 millions d’euros à rembourser au plus tard le 21 septembre 2025 tout en offrant un coupon de 2,875%.

Il y a moyen actuellement d’acheter cette obligation à 94,15% du nominal, de quoi tabler sur un rendement de 3,91%. L’émetteur dispose toutefois d’une possibilité de rachat par anticipation (‘call’) en juin 2025 à 100% du nominal, trois mois avant l’échéance finale. En cas d’exercice du call, le rendement à l’affiche s'élève à 3,95%.

Aucun rating n’est disponible chez Standard & Poor’s pour cette souche obligataire.