Nouvelle semaine sur le marché obligataire, qui verra notamment le coupon des obligations Fiat Finance North America 2017 et HeidelbergCement 2018 être payés. Les investisseurs qui souhaitent se positionner à l’achat sur ces titres, n’auront dès lors quasiment pas d’intérêt couru à débourser.

Basée à New York, Fiat Finance North America Inc. accompagne et assure le financement des activités et des ventes du groupe italien sur le territoire américain.

== > Sur le secondaire, l’obligation Fiat Finance North America Inc. (5,625% - 12/06/2017) est disponible largement sous le pair au prix de 93,80% du nominal, avec un rendement annuel correspondant de 7,10%. L’emprunt est noté « BB- » chez Standard & Poor's et disponible par coupure(s) de 50.000 euros.

Ce haut niveau de rendement s’explique notamment par le contexte macroéconomique - Fiat étant un émetteur italien, l’un des pays malmenés par les investisseurs dans le cadre de la crise de la dette souveraine - mais également par le rating actuel de l’émission obligataire. Celui-ci est « Ba3 » chez Moody’s, « BB- » chez Standard & Poor’s et « BB » chez Fitch. Il s’agit à chaque fois de la catégorie « High Yield ».

En matière de résultats, le constructeur a dégagé un bénéfice net de 379 millions d’euros (x 10 sur un an) au premier trimestre de l’année en cours, profitant des ventes de Chrysler, sans lesquelles Fiat aurait du acter une perte sèche de 273 millions d’euros.

Le chiffre d’affaires a plus que doublé à 20,2 milliards d’euros (+120%). Fiat a annoncé des livraisons mondiales également doublées à 1,02 millions d’unités. Sur le continent européen, les ventes ont régressé de 20% à 217.000 unités. La dette industrielle nette s’affiche de son côté en hausse à 5,8 milliards d’euros.

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== > L’obligation à six ans (9,5% - 15/12/2018) du cimentier allemand HeidelbergCement Finance BV se négocie pour sa part à 114% du nominal ce lundi. Le rendement est dès lors porté à 6,80%. Le coupon fixe semi-annuel de 9,5% (2x 4,75%) sera versé en outre ce vendredi 15 juin. L’obligation cotant actuellement ex-coupon, il n’y a dès lors quasiment pas d’intérêt couru à débourser.

Les investisseurs qui ont pu se procurer l'obligation sur le marché primaire en octobre dernier au prix de 99,30%, réalisent par ailleurs une très belle plus-value.

Le groupe allemand est l'un des principaux fabricants de matériaux de construction et plus particulièrement de ciment. L’entreprise est présente dans 40 pays et sur 2.500 sites. En 2011, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 12,9 milliards d'euros. Les ventes sont 9,7% plus élevées qu’en 2010, tirées par la croissance des marchés émergents. Le résultat d’exploitation avant dépréciation ressort en hausse de 3,6% à 2,32 milliards d’euros.