Het rendement van de Belgische 10-jarige staatsobligatie is dinsdag op de obligatiemarkt boven de grens van 5% uitgestegen. België wordt voortaan dan ook beschouwd als een van de slechte leerlingen in de Europese klas.

De uitgifte van kortlopende obligaties (3 en 6 maand) door Spanje deed de vlam in de pan slaan. De Spaanse Schatkist slaagde er weliswaar in om bijna 3 miljard euro op te halen op de primaire obligatiemarkt, maar ze moest daarvoor wel renten bieden die twee keer hoger lagen dan bij voorgaande emissies.

Het gemiddeld rendement op drie maand bedraagt nu 5,11% tegenover 2,292% bij de vorige uitgifte. Er werden effecten toegewezen voor een totale nominale waarde van 2,012 miljard euro, geeft de Spaanse Schatkist aan. De bid-to-cover ratio (*) is gelijk aan 2,85. Op 6 maanden bedraagt het gemiddeld rendement 5,227% tegenover 3,302% bij de vergelijkbare voorgaande operatie. De omvang van de emissie is gelijk aan 965,93 miljoen euro en de bid-to-cover ratio 4,92.

Er bestaat dus duidelijk nog heel wat wantrouwen tegen Spaans soeverein schuldpapier. Na de recente verkiezingen zitten de beleggers vooral te wachten op de maatregelen die de nieuwe regeringsploeg zal nemen om de openbare financiën weer op orde te brengen.

Het besmettingseffect heeft er nu voor gezorgd dat ook de Belgische schuld volop in het vizier geraakte. Vooral ook omdat België al enkele dagen de slechte punten aan het opstapelen is: waarschuwing van Europa, onvermogen om de begroting 2012 rond te krijgen, latente politieke crisis, ontslag van Elio Di Rupo enz. Het zijn allemaal elementen van onzekerheid die de rente op de Belgische 10-jarige obligaties boven de grens van 5% geduwd hebben, waardoor het renteverschil (spread) met de Duitse Bund met dezelfde looptijd weer iets groter werd. Dinsdag einde beurs flirtte die spread met zijn hoogste niveaus ooit. Als we rekening houden met een Belgische rente van 5,07% en de Duitse rente van 1,92% dan bedraagt de spread 315 basispunten.

Een en ander is slecht nieuws voor het Belgisch Agentschap van de Schuld, die op 28 november vier OLO-lijnen aanbesteedt. De vork van het aan te besteden bedrag wordt op vrijdagmorgen 25 november meegedeeld.

Overigens zal het Belgische Agentschap van de Schuld vandaag, woensdag 23 november, de uitgifteprijs vrijgeven van de nieuwe staatsbons. De coupons zijn intussen al bekend: 4,20% voor de staatsbon op 8 jaar, 4% voor de staatsbon op 5 jaar en 3,5% voor de staatsbon op 3 jaar...

(*) De bid-to-cover ratio is gelijk aan het resultaat van de deling van het bedrag van de vraag naar de obligatie door het bedrag dat toegekend wordt.