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Après un bond de dix points, l'obligation Nordex 6,50% en euro consolide ses gains en marge des résultats

Les résultats trimestriels publiés la semaine dernière par Nordex SE n'ont guère eu d'incidence sur le cours de l'obligation à échéance 2023 du géant allemand de l’éolien. Ce cours s’inscrit dans un mouvement franchement haussier depuis le début d’année.

Le fabricant d’éoliennes terrestres Nordex a bouclé les trois premiers mois de l’année sur un chiffre d’affaires avoisinant les 400 millions d’euros, soit nettement inférieur aux 487 millions générés durant la même période de la précédente année civile.

Même tendance pour l’excédent brut d’exploitation (EBITDA) qui ressort à 3,3 millions d’euros, contre 20 millions un an plus tôt.

Pour autant, l’optimisme est de rigueur chez Nordex. Bien qu’en baisse, ces résultats ressortent en effet « en ligne » avec les prévisions préalablement annoncées par le management, qui s’attend à ce que les ventes restent faibles au premier semestre, avant d’accélérer de manière significative dans la seconde partie de l’année.

‘Une augmentation sensible des installations à l’échelle mondiale est planifiée au second semestre, tandis que la production a déjà fortement augmenté, a-t-il souligné dans un communiqué d’entreprise, ajoutant que la production de turbines avait plus que doublé sur un an.

Notons que durant les trois premiers mois, Nordex a installé 84 turbines dans neuf pays, exclusivement européens et latino-américains.

Toujours au premier trimestre, Nordex indique avoir reçu pour un montant de 810 millions d’euros de commandes, dont 44% en provenance d’Amérique Latine, région du monde qui représente la majorité de son carnet de commandes, suivi par l’Europe qui en absorbe près du tiers.

Rappelons que Nordex compte en son sein Acciona Windpower, sa filiale qu’il a racheté au groupe espagnol Acciona, spécialiste de la fabrication des aérogénérateurs qui transforment l’énergie cinétique du vent en courant électrique.

L’action en hausse, l’obligation stable

Le fait que la direction ait confirmé ses prévisions de revenus annuels, compris entre 3,2 et 3,5 milliards d’euros, avec un carnet de commande totalisant 4,4 milliards au sortir du trimestre, a soutenu le cours de l’action Nordex cotée à la bourse de Francfort.

Sur le marché secondaire, la tendance était à la stabilité suite à la publication des résultats, en témoigne le cours de l’obligation 6,50% à quatre ans dont le cours évolue aux alentours des 99% du nominal.

Nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros, cet emprunt avait été émis au début de l’année passée et a vu son cours reprendre près de 10 points depuis janvier. Le rendement de son côté est passé d'environ 10% à son niveau actuel de près de 7%. Un niveau qui illustre l’appartenance de la société à la catégorie des emprunteurs spéculatifs (rating B chez Standard & Poor's).