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Succès pour l'émission obligataire inaugurale d’Iliad Holding

Nous vous l'annoncions en début de semaine. Iliad Holding souhaitait lever pour l'équivalent de 3,6 milliards d’euros de nouvelles dettes sur le marché obligataire. L’opération est désormais bouclée. Voici les conditions d’émission et les premiers prix sur le marché secondaire.

Iliad Holding est une structure financière détenue par l’homme d’affaires Xavier Niel. Elle contrôle Iliad, un opérateur européen de télécommunications présent en France, en Italie et en Pologne, avec 43,4 millions d’abonnés et 15.000 personnes employées.

Les quatre nouvelles souches sont donc logées au sein d’Iliad Holding SAS. Elles sont déjà disponibles sur le marché secondaire.

Emetteur Coupon Maturité Coupure Taille Devise
Iliad Holding SAS 5,625% 15/10/2028 100.000 750  millions EUR
Iliad Holding SAS 5,125% 15/10/2026 100.000 1,1 milliard EUR
Iliad Holding SAS 7,000% 15/10/2028 200.000 900 millions USD
Iliad Holding SAS 6,500% 16/10/2026 200.000 1,2 milliard USD

Pour citer qu’elle, l’obligation Iliad Holding SAS en euro d’une durée de cinq ans cote aux alentours de 100,5% du nominal, en légère hausse par rapport au prix d’émission de 100%. Autrement dit, l’investisseur bénéficie d’un rendement de 5,01%, compte tenu d’un coupon de 5% et d’une échéance égale au 15 octobre 2026.

La rémunération est appréciable, mais il faut compter avec un certain risque, comme l’illustre le rating "B+" dans la catégorie spéculative chez Standard & Poor’s.

Forte demande, emprunt inaugural, montant record…

Le rating n’a pas repoussé les investisseurs de la première heure puisque "cette opération a rencontré une forte demande" indique-t-on du côté d’Iliad Holding, ce qui a permis à l’émetteur "d’optimiser ses coûts du financement à environ 5,3% pour une maturité moyenne de 6 ans".

Iliad Holding note également que cette levée de dette inaugure son entrée sur le marché "High-yield". L’émetteur précise aussi qu’il s’agit de la plus importante émission obligataire spéculative réalisée par un émetteur européen depuis le début de l’année. Elle est aussi la plus importante émission d’un groupe de télécommunications européen depuis octobre 2017, ajoute-t-il.

Retrait de la cote

Les fonds levés ne serviront pas à rembourser des emprunts existants, comme c’est souvent le cas, mais ils seront consacrés au retrait de la bourse d'Iliad. L’opération annoncée au cœur de l’été a été officiellement lancée début septembre par Xavier Niel, le milliardaire, fondateur et actionnaire majoritaire d'Iliad. Niel estime en effet que les marchés ne valorisaient pas correctement sa société. Désormais, l'opérateur en télécommunications évoluera sans la pression des marchés, très attentifs à l’évolution des abonnés. Il aura toutefois à rendre des comptes à ses créanciers obligataires.

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