Goldwasser Exchange

+32 (0)2 533 22 40
Van maandag tot vrijdag vanaf 08u30 tot 18u

Toegang klant

Casino schrapt dividend en geeft voorkeur aan schuldenafbouw: beleggers kijken de kat uit de boom

Bij de publicatie van de ie interimresultaten van Casino werd extra aandacht besteed aan het gerust stellen van de financiële markten en dan op de eerste plaats de obligatiebezitters. Casino schrapt het dividend en geeft voorkeur aan een versnelde schuldenafbouw.

De Franse distributiegroep wordt door de beleggers nauwlettend in de gaten gehouden, want moedermaatschappij holding Rallye wordt door de schulden de keel dicht geknepen. S&P heeft ook de rating voor Casino verlaagd van BB- naar B. De dividenden van het bedrijf zijn noodzakelijk voor Rallye om aan de verplichtingen te voldoen.

Er is niet alleen sprake van een kredietrisico, maar ook de geloofwaardigheid van het bedrijf staat op het spel. Om maar te zwijgen over het risico met betrekking tot het management. Er kan zich bijvoorbeeld een intern conflict voordien omdat de topman van Rallye Jean-Claude Naouri ook president en CEO van Casino is.

De groep Casino heeft de boodschap blijkbaar begrepen en kondigde ingrijpende maatregelen aan. Het schrappen van het interimdividend in 2019 (eind mei aangekondigd) en het volledige dividend in 2020 inbegrepen. Casino wil met andere woorden zijn liquiditeiten in eigen huis houden. De maatregelen moeten tussen nu en 2020 een besparing van ongeveer 500 miljoen euro mogelijk maken. Op die manier krijgt het bedrijf wat extra zuurstof.

Bovendien wil Casino ook de Franse schulden in versneld tempo terugbetalen. Gemikt wordt op nog 1,50 miljard euro aan schulden op 31 december 2020, waar het objectief oorspronkelijk 2,70 miljard euro was. Op 30 juni stond de teller nog op 2,90 miljard euro. De schuldenvermindering zal op de eerste plaats gebeuren via het afstoten van activa. De groep heeft al voor 2,10 miljard euro aan activa verkocht in het kader waarmee tot en met 31 maart 2020 op 2,50 miljard euro wordt gemikt.

De beleggers reageerden eerder voorzichtig. Op de beurs van Parijs sloot het aandeel 1% lager, de obligatiekoersen bewogen nauwelijks.

De obligatie Casino Guichard Perrachon SA (1,865% - 13/06/2022) bleef zodoende rond 82% noteren, waardoor het rendement 9,25% bedraagt. Een analist van Jefferies merkte op dat er voorlopig te weinig details bekend zijn over de kaspositie. Bijkomende informatie is noodzakelijk om een gefundeerd oordeel over de schuldenpositie van het bedrijf te vellen.

Over de eerste zes maanden van dit jaar meldde Casino een organische omzetgroei met 3,50% tot 17,80 miljard euro. De operationele winst steeg anderzijds met 12,90% tot 347 miljoen euro. Netto was er een verlies van 16 miljoen, tegenover een winst van 46 miljoen euro een jaar eerder. Dit verlies was hoofdzakelijk te wijzen aan de kosten verbonden aan het programma ter afstoten van de eigen activa.

Bronnen

Persmededelingen van Casino

Retailer Casino cancels dividend as it pursues debt-cutting plans (Reuters.com)