Goldwasser Exchange

+32 (0)2 533 22 40
Van maandag tot vrijdag vanaf 08u30 tot 18u

Toegang klant

Obligatiekoersen Casino stijgen, rendement in euro 4,30%

De obligaties van het Frans distributiebedrijf hebben positief gereageerd op het bericht dat miljardair Daniel Kretinsky een belang heeft genomen in Casino Guichard Perrachon.

Zo kon de obligatie (verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro) die loopt tot 2022 met 3 basispunten stijgen. Ze noteert aan 94% van de nominale waarde, waardoor het rendement 4,40% bedraagt.

Dat rendement blijft dus nog steeds aan de hoge kant, wat te maken heeft met de operationele problemen bij Casino. Die operationele problemen zijn gelinkt aan de schuldenberg van het bedrijf.

Daniel Kretinsky, die een belang van 4,60% bezit, lijkt in ieder geval overtuigd van het potentieel van het bedrijf, dat onder andere de merken Franprix, Monoprix, CDiscount en Leader Price in portefeuille heeft.

Volgens de Tsjechische miljardair is Casino het best gepositioneerd op de Franse markt. In Europa is het anderzijds één van de distributiebedrijven die het best geplaatst is om het hoofd te bieden aan de gewijzigde marktomstandigheden in de sector.

Ambities reiken verder dan de distributiesector

Het belang in Casino biedt Daniel Kretinsky in ieder geval de kans om zijn aanwezigheid in de Europese retailsector te versterken. Hij bezit reeds een belang van 17% in de Duitse distributiereus Metro.

In juni werd zijn bod voor een totale overname van deze laatste van de hand gewezen. Het bod van Kretinsky met een waarde van 5,80 miljard euro werd als duidelijk te laag beschouwd. Hij bezit ook nog eens 40% in de online verkoper mall.cz, de nummer 2 op de Tsjechische markt, maar zijn ambities blijken verder te reiken dan alleen maar de distributiesector.

Kretinsky, die fortuin maakte in de steenkoolsector en eigenaar is van Sparta Praag, investeert ook in Franse media, waar hij vorig jaar « Elle » en « Marianne » overnam. Met Matthieu Pigasse wil hij hoofdaandeelhouder worden in Le Monde.

Casino verkoopt in versneld tempo activa

Het bericht dat Kretinsky 4,61% heeft in Casino kwam enkele dagen nadat het bedrijf eerder onverwacht aankondigde dat het programma voor het afstoten van activa zal opgedreven worden. Bedoeling is uiteraard om de schulden sneller af te bouwen, om de financiële situatie te verbeteren en om het vertrouwen van de financiële markten terug te winnen.

Op 30 juni bedroegen de schulden van Casino 4,74 miljard euro, waarvan 2,90 miljard euro op het niveau van de Franse activiteiten.

Gehoopt wordt om de schulden terug te dringen tot minder dan 1,50 miljard euro eind 2020, om ze vervolgens duurzaam op dat niveau vast te klinken. Daartoe zal voor 2,50 miljard euro aan activa verkocht worden, nog afgezien van het schrappen van het dividend in 2020. Deze maatregelen werden al aangekondigd bij de publicatie van de laatste kwartaalcijfers.  

Van die hierboven vermelde 2,50 miljard euro werd al 2,10 miljard euro gerealiseerd. Maar het management heeft beslist om het tempo op te drijven door nog eens voor 2 miljard euro extra aan activa te verkopen. Dat moet gebeuren tussen nu en het eerste kwartaal van 2021.

Strategisch moet dit Casino de kans bieden om zich te focussen op zijn sterke punten, namelijk e-commerce, premium magazijnen, buurtwinkels…) en om de groeiactiviteiten sterker te promoten (energie, datacenter, reclame...).