Goldwasser Exchange

+32 (0)2 533 22 40
Van maandag tot vrijdag vanaf 08u30 tot 18u

Toegang klant

Farmagroep Abbvie komt met de grootste emissie van obligaties dit jaar

Abbvie heeft via de emissie van obligaties 30 miljard dollar opgehaald. Dat geld is bedoeld voor de financiering van de overname van Allergan, waar een bedrag van 63 miljard dollar mee is gemoeid. Allergan is de bekende producent van botox.

Volgens Bloomberg is dit naar grootte de vierde operatie ooit op de obligatiemarkt. Telecomgroep Verizon haalde in 2013 49 miljard dollar op, brouwer AB InBev 46 miljard dollar in 2016 en farmagroep CVS 40 miljard dollar in 2018. Abbvie gaat in de rangorde echter Comcast (27 miljard dollar in 2018) vooraf.

Ondanks de omvang was de emissie een succes, want er liepen voor een totaalbedrag van 77 miljard dollar aan orders binnen. De emissie was zodoende 2,60x overschreven.

Allergan, als farmabedrijf gespecialiseerd in immunologie, infectieziekten, oncologie en neurosciences, bracht 10 nieuwe obligaties op de markt met looptijden tot 2022, 2024 en 2029, telkens verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar.

Met de obligatie die loopt tot 21 november 2024 werd 3,75 miljard dollar opgehaald. Ze noteert aan 100% en draagt een coupon van 2,60%. Daarnaast is er de obligatie die loopt tot november 2029 aan 99,99% en een coupon van 3,20%, zodat het rendement 3,201% bedraagt.

Deze obligaties hebben een rating Baa2 bij Moody’s, in de categorie Investment Grade, in lijn met de andere uitstaande senior niet-gewaarborgde leningen van de groep. Ondanks het feit dat Abbvie evenveel ophaalde als het jaarlijks omzetcijfer (bijna 33 miljard dollar in 2018, zonder rekening te houden met Allergan), bevestigde Moody’s de rating van de obligaties met daarnaast een stabiel perspectief.

Die rating Baa2 voor Abbvie weerspiegelt de omvang van het bedrijf, de hoge winstmarges en de solide cashflow, die op peil wordt gehouden door de succesvolle franchise Humira, aldus Moody’s. Dit geneesmiddel bestrijdt polyarthritische reuma en zal zijn patent eerlang verliezen. Door de overname van Allergan hoopt Abbvie zich te wapenen tegen het verlies van dit patent. Het bedrijf legt namelijk zo de hand op de antirimpelbehandeling botox, bestaande uit een serie dermatologische producten en enkele andere medicijnen voor onder andere de behandeling van de urinewegen en mucoviscidose. Allergan is tevens de nummer 3 wereldwijd wat betreft oftalmologie.

De fusiegroep realiseert een omzet van 48 miljard dollar en is aanwezig in 175 landen.

Moody’s verwacht dat de ratio schulden/Ebitda van Abbvie onder 3,50x zal uitkomen twee jaar na het afronden van de fusie. Het is de bedoeling om de schulden met 15 tot 18 miljard dollar af te bouwen tussen nu en eind 2021.

Bronnen

Persmededelingen Abbvie

Abbvie Sells $30 Billion of Bonds to Fund Allergan Acquisition (Bloomberg.com)