Goldwasser Exchange

+32 (0)2 533 22 40
Van maandag tot vrijdag vanaf 9u tot 17u30

Toegang klant

Casino verlaagt winstverwachtingen: wat met de obligatie 4,498% - 2024 in euro ?

Als gevolg van de sociale spanningen die Frankrijk de afgelopen maanden heeft beleefd, zag Casino Guichard zijn activiteiten in december onder druk staan. Daardoor heeft de distributieketen zijn jaarprognoses niet gerealiseerd. De obligatie met coupon van 4,498% noteert momenteel iets onder pari.

 

 

Vanwege die koers onder pari is deze obligatie, verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro, fiscaal interessant voor Belgische residenten.

Het huidige rendement van 7% is erg hoog en dat heeft te maken met de speculatieve rating « B » bij Standard & Poor’s. Deze lening mag dus alleen risicobewuste beleggers interesseren.

De hoge schuldengraad van het bedrijf en de magere winstmarges zijn 2 andere factoren die het hoge rendement verklaren. Daarnaast heeft de hoge risicopremie ook te maken met de hoge dividenden die Casino moet uitbetalen aan Rallye, de moedermaatschappij die in moeilijkheden verkeert.

Impact van de sociale onrust

Op de beurs is de trend voor deze obligatie stabiel, maar de beurskoers werd vorige vrijdag afgestraft op de beurs van Parijs (-5%). Dat gebeurde naar aanleiding van de neerwaartse herziening van de operationele resultaten voor het volledige boekjaar 2019. Volgens de directie was dit te wijten aan de stakingen in de loop van de maand december, die het bedrijf 2% aan omzet kostte.

Voor het volledige boekjaar wordt nog gerekend op een omzetcijfer van 34,60 miljard euro, of een stijging met 2,20% op vergelijkbare basis.

Met een stijging van 9,20% deed Latijns-Amerika het beter dan de Franse thuismarkt.

Op de Franse markt heeft Casino onder andere de merken Franprix, Géant en Monoprix in portefeuille, in Zuid-Amerika is de distributeur onder andere via het Braziliaanse merk Grupo Pao de Acucar aanwezig.

Afbouw van de schulden

Casino, waarvan moedermaatschappij Rallye sinds mei 2019 onder bescherming van de Franse Handelskamer werkt, heeft nog steeds de ambitie om te schulden in Frankrijk af te bouwen van 2,90 naar 1,50 miljard euro. Dat moet gebeuren via het afbouwen van activa.

Tussen nu en het eerste kwartaal van 2021 wil het bedrijf voor 4,50 miljard euro aan activa afstoten. Inclusief de verkoop van

Leader Price dat enige tijd geleden werd afgestaan aan de Duitse discounter Aldi. Ook herfinanciering staat op de agenda. Oblis bracht in dat verband verslag uit over de operaties die in november gerealiseerd werden.