Goldwasser Exchange

+32 (0)2 533 22 40
Van maandag tot vrijdag vanaf 08u30 tot 18u

Toegang klant

Nieuwe obligatie Casino 5,25% 2027 beschikbaar dichtbij pari

Zoals u begin deze week bij Oblis kon lezen stond grootdistributeur Casino op de planning van de primaire markt. De operatie is nu in kannen en kruiken en de obligatie kan reeds aangekocht worden op de secundaire markt.

Wie deze obligatie wil aanschaffen, betaalt daar nu 100,02% van de nominale waarde voor. Aan de huidige koers strijkt de belegger een rendement van 5,246% op, wat dus heel dicht bij de coupon ligt.

De lening in coupures van 100.000 euro voor een hoofdsom van 525 miljoen heeft geen enkele rating bij Standard & Poor's, Moody's of Fitch Ratings. Vandaar de hogere vergoeding voor deze (risicovollere) obligatie.

Maar ondanks dat stonden de beleggers paraat, want de groep Casino kon 100 miljoen euro meer lenen dan het bedrag waar initieel werd op gemikt (425 miljoen).

Dividenden

Opmerkelijk is dat de schuldeisers zijn meer beschermd dan de aandeelhouders. De nieuwe obligatie bevat dezelfde dividendbeperkingen als degene bij de sinds november 2019 opgehaalde financieringen, aldus de groep Casino. In die clausule wordt de toelating voor de uitkering van een dividend gelinkt aan het feit dat de ratio brutoschuld/Ebitda (bruto-exploitatieoverschot) een bepaald niveau moet halen.

Deze lening met daarnaast nog een lening van 1 miljard euro voor een looptijd van vier jaar ronden de op 22 maart gelanceerde herfinancieringsoperatie van de distributiegroep af en verlengen de gemiddelde looptijd van hun schuldpapier met 6 maanden. Die komt nu uit op 3,7 jaar.

Wereldleider in de voedingsdistributie

De groep Casino is in Frankrijk al sinds 1898 actief in de distributie en is tevens een wereldleider in de voedingsmiddelensector met zijn 11.172 winkels in Frankrijk en Latijns-Amerika. De groep is in Frankrijk het bekendste merk op het vlak van buurtwinkels, de grootste distributeur in Brazilië en Colombia, en de tweede grootste e-commercespeler in Frankrijk en Colombia.

Het bedrijf ontplooit zijn activiteiten via drie hoofdformats: kwaliteitswinkels (Monoprix of Casino Supermarchés in Frankrijk, Carulla in Colombia en Pão de Açúcar in Brazilië); buurtwinkels die zeer centraal gelegen zijn in de steden, maar ook te vinden zijn in kleine dorpjes (Franprix, Vival, Spar en Le Petit Casino in Frankrijk, Minuto Pão in Brazilië) en tot slot discountwinkels zoals de "cash and carry" Assaí in Brazilië.

De groep werkt vooral via franchisenemers. In Frankrijk is dat het geval voor 60% van de verkoopspunten, voor buurtwinkels ligt dat cijfer zelfs op 80%.

Daarnaast heeft Casino ook digitale strategieën uitgewerkt zoals de pure-player Cdiscount, in Frankrijk de nummer twee op het gebied van e-commerce.

Uit de laatst beschikbare jaarresultaten blijkt dat de onderneming vorig jaar een omzet van 31,9 miljard euro realiseerde. Hoewel Casino in het eerste halfjaar hogere kosten in rekening moest brengen door de coronacrisis, is de groep er toch ook in geslaagd zijn rendabiliteit omhoog te stuwen en de schuldgraad af te bouwen.

Casino staat genoteerd op de Beurs van Parijs met een beurswaarde die iets boven 3 miljard euro ligt.