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La fusion T-Mobile/Sprint relancée, une opportunité pour se positionner sur les obligations Sprint ?

Le président de la FCC (Federal Communications Commission) s'est déclaré en faveur du rapprochement entre T-Mobile US et Sprint. Certains investisseurs parient désormais sur l'aboutissement du projet de fusion.

Nouvel épisode dans le dossier de la fusion à 26 milliards de dollars entre les groupes de télécommunications américains T-Mobile US et Sprint. Ajit Pai, le président de la FCC (Federal Communications Commission), l’autorité fédérale des télécommunications aux États-Unis, chargée de donner ou non son feu vert à l’opération, a indiqué lundi 20 mai qu’il apportait son soutien au projet et qu’il recommanderait aux quatre autres commissaires de voter en faveur de l’opération.

En échange, les deux groupes, qui figurent parmi les quatre principaux opérateurs mobiles américains après Verizon et AT&T, se sont engagés à respecter certaines conditions comme la cession de la marque de téléphonie mobile prépayée ‘Boost Mobile’ (détenue par Sprint) ou le développement d’un réseau de téléphonie mobile de nouvelle génération 5G garantissant une bonne couverture des zones rurales.

« C’est une opportunité unique d’accélérer le développement de la 5G aux États-Unis et de mettre à disposition le haut débit mobile beaucoup plus rapidement à la disposition des zones rurales », a déclaré Ajit Pai dans un communiqué. « Nous devons saisir cette opportunité », a-t-il ajouté.

La FCC doit prendre une décision définitive au début du mois de juin, tout comme le département américain de la Justice (DoJ), amené lui aussi à se prononcer sur la fusion. Selon l’agence Bloomberg, le DoJ se dirigerait vers un avis négatif.

Entre-temps, l’annonce du régulateur américain a été saluée sur les marchés, obligataires notamment où les investisseurs se sont rués sur les emprunts Sprint. Ainsi, l’obligation Sprint Capital Corp d’une maturité égale au 15 novembre 2028 et au coupon de 6,875% est passée en quelques heures de 95% à 105% du nominal.

L’explication de cette hausse est assez simple : le marché estime que l’opérateur télécom, particulièrement endetté et premier émetteur de « junk bonds » aux États-Unis, devrait bénéficier de son rapprochement avec T-Mobile au bilan plus solide. Cette solidité se reflète dans les ratings : T-Mobile est dans l’antichambre de la catégorie Investment grade avec un rating BB+ chez S&P, tandis que Sprint évolue en bas de l’échelle de la catégorie spéculative à B.

Sources

Les communiqués de la FCC

USA - Le président de la FCC soutient la fusion T-Mobile/Sprint (Boursorama.com)